10月新增信貸現(xiàn)季節(jié)性回落 貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)仍有空間

央行11日最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月部分金融數(shù)據(jù)較9月有所回落，10月新增信貸6613億元，同比少增357億元；社融規(guī)模增量為6189億元，存量增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，均低于市場(chǎng)預(yù)期。專家表示，數(shù)據(jù)回落主要是受到近期消費(fèi)貸政策收緊、票據(jù)融資短期收縮以及其他季節(jié)性因素的影響，不具有可持續(xù)性。同時(shí)，企業(yè)融資表現(xiàn)依然強(qiáng)韌。專家指出，在企業(yè)中長(zhǎng)期貸款持續(xù)回升、居民中長(zhǎng)期貸款保持平穩(wěn)的情況下，實(shí)體融資需求并不差，因而無(wú)需過(guò)度悲觀。

數(shù)據(jù)顯示，10月新增信貸、社融同比少增。10月新增信貸6613億元，同比少增357億元，其中居民短期貸款增加623億元。社會(huì)融資規(guī)模同樣有所回落。10月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為219.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為6189億元，比上年同期少1185億元，均低于市場(chǎng)預(yù)期。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，信貸總額和居民短期貸款的少增，反映了季末沖量透支本月需求，以及房地產(chǎn)調(diào)控等因素的綜合影響。同時(shí)，當(dāng)月居民中長(zhǎng)期貸款保持穩(wěn)定，顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)韌性較強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，10月信貸增速仍然保持與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)相匹配的區(qū)間，增量則受到假期季節(jié)性擾動(dòng)，波動(dòng)性較強(qiáng)。而“雙十一”購(gòu)物節(jié)同樣會(huì)壓縮10月的消費(fèi)需求，從而導(dǎo)致消費(fèi)貸收縮。社融方面，王青指出，10月社融環(huán)比大幅下降，除人民幣貸款回落外，與地方政府專項(xiàng)債發(fā)行較去年提前收官直接相關(guān)。

值得注意的是，雖然存在短期因素?cái)_動(dòng)，但企業(yè)融資依然強(qiáng)韌。數(shù)據(jù)顯示，10月末企業(yè)債券余額為22.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.2%；地方政府專項(xiàng)債券余額為9.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.6%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為7.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.1%。

展望未來(lái)趨勢(shì)，王青認(rèn)為，監(jiān)管層將進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬建議，貨幣政策保持前瞻性和靈活性，繼續(xù)暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，鼓勵(lì)銀行加大逆周期信貸投放，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，穩(wěn)定和擴(kuò)大內(nèi)需，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。